金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依(yī)然利(lì)好贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yu民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的án)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的因素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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